金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第(dì)一股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直接(jiē)暴(bào)跌(diē)16.82%，联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量全天(tiān)颓势尽(jǐn)显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿港元，惨遭开门黑。

　　私(sī)募(mù)巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒企成(chéng)功上市，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是近7年时间第一只实现资本上市(shì)的白(bái)酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国台等(děng)均止(zhǐ)步于(yú)A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡此次(cì)在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金(jīn)约50亿港元(yuán)，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒李(lǐ)渡并(bìng)没有引入基石(shí)投资者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的(de)私募(mù)股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于(yú)珍酒李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一(yī)家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型为主的次(cì)高端白酒产品的(de)中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆(fù)盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收入计算(suàn)，珍(zhēn)酒李渡是(shì)中国第四(sì)大民营白酒公司，以(yǐ)及中国白酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年(nián)到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看(kàn)，珍酒李(lǐ)渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年(nián)到2022年的毛(máo)利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世(shì)缘、口(kǒu)子窖等(děng)企业毛利(lì)率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一(yī)就是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费就联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡(dù)的存(cún)货正在逐步增加(jiā)。报告期内，公司(sī)存货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天(tiān)数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股(gǔ联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产(chǎn)销失衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于行业的(de)毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向(xiàng)东的(de)操(cāo)盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在(zài)湖南醴(lǐ)陵的(de)一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团(tuán)董事、董事局副(fù)主(zhǔ)席。也是在此(cǐ)，吴向东正(zhèng)式(shì)开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下(xià)，吴向东在1996年拿下(xià)五(wǔ)粮液旗下川酒王的代理(lǐ)权，仅一(yī)年就将川酒(jiǔ)王销量做到(dào)湖(hú)南第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿(fǎng)冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白(bái)酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴(wú)向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了OEM代(dài)工协(xié)议，这是他在白酒业(yè)首创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随(suí)后，金六福在这一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任(rèn)男足主教(jiào)练的(de)米卢誉为神(shén)奇教练和好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金(jīn)六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六(liù)福。”很长一(yī)段时间，金六福(fú)的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰(hōng)炸下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南(nán)知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗(qí)下共有华致酒(jiǔ)行(xíng)、华泽酒业集(jí)团（下辖(xiá)金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投(tóu)资三个产业板块。涉(shè)足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一(yī)举成为湖(hú)南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单(dān)第955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届全国(guó)糖酒商品交易(yì)会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在(zài)酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事长王(wáng)朝(cháo)成(chéng)放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入销量(liàng)负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消费(fèi)在(zài)疫情场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借(jiè)助消(xiāo)费恢复较快(kuài)。高端(duān)的(de)恢复没(méi)有看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍然在(zài)低位徘(pái)徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进(jìn)一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白(bái)酒供需-库存周期看趋势，现在存(cún)在三个矛盾：一(yī)是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销(xiāo)量在下(xià)降；二(èr)是名酒(jiǔ)企业都在向(xiàng)下(xià)扩(kuò)展产品线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道(dào)重心下移(yí)，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主(zhǔ)要是(shì)100块钱以下的价(jià)位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城(chéng)市(shì)后，消(xiāo)费(fèi)习惯变了，导致(zhì)未来升级空间基数变小；超(chāo)高端(duān)从5万吨上(shàng)涨到10万(wàn)吨，次高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后(hòu)的终端(duān)进(jìn)货(huò)量数(shù)据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关(guān)产(chǎn)品下(xià)降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线(xiàn)次高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降(jiàng)20%；300~600元次(cì)高端价格节前下(xià)降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节(jié)前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡未来走向何方让我(wǒ)们拭目以待。

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